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(IPO)欣泰電氣發行價16.31元,市盈率略低於行業水平

  大智慧阿思達克通訊社1月15日訊,二度闖關IPO的欣泰電氣(300372.SZ)最終發行價確定為16.31元/股,略低於路演詢價區間最高價16.61元/股,相對應的市盈率為25.48倍,低於行業平均水平。

  欣泰電氣首次公開發行股票並在創業板上市招股說明書顯示,此次發行價為16.31元/股,對應的2012年攤薄後市盈率為25.48倍,低於中證指數有限公司發布的2014年1月13日電氣機械及器材制造業(C38)最近一個月靜態平均市盈率26.64倍。

  欣泰電氣首次招股書稱,經發行人和保薦機構(主承銷商)協商確定,此次發行股份總量為2,144.5萬股,其中發行新股約1,577萬股,發行人股東公開發售其所持股份約566萬股。

  另外,按欣泰電氣此次發行價格16.31元/ 股、公開發行新股1,577萬股計算,預計募集資金總額約25,734.9萬元,扣除發行人應承擔的發行費用約3,734.9萬元後,預計募集資金淨額接近2.2億元,未超出募投項目計劃所需資金量2.2億元。

  欣泰電氣此次募投項目為500kV及以下新型磁控並聯電抗器(MCSR)及動態無功補償裝置(SVC)項目。項目達產後,將形成年產1,750Mvar磁控並聯電抗器和年產1,000Mvar磁控並聯電抗器型動態無功補償裝置的生產能力。

  欣泰電氣預計該類產品年銷售額可達4.5億元,較2012年公司同類產品收入(約4034萬元)增長10倍。

  但根據大智慧通訊社多方調查,該項目盈利前景被質疑存在四大難關。首先,欣泰電氣該募投項目技術上有瑕疵、升級較難。

  一位業內研究員在北京路演現場稱,其MCSR型SVC技術調節時間0.03秒,要比其他公司晶閘管相控電抗器(TCR)型SVC技術反應速度更慢,噪聲更大,TCR型SVC技術調節時間只需0.02秒,而0.01秒對於電力控制至關重要。

  其二,欣泰電氣的主要客戶集中在東北地區,存在局限性;且2013年國內變壓器等設備行業需求萎縮,產能飽和,欣泰電氣客戶開拓遇到瓶頸,其無功補償裝置募投後是否能創收存在懸念。

  其三,同行競爭較為激烈。一位券商分析師對大智慧通訊社稱,目前國內生產無功補償裝置的上市公司中,年收入規模能達1億元的屈指可數,並且無功補償領域市場較為分散。

  另外,欣泰電氣110KV磁控電抗器市場容量非常有限,同時,國內已經開發出新一代的大容量動態無功補償設備SVG(靜止無功發生器),並已經在南方電網推廣使用。

  其四,該募投技術產品未獲國網通行證。數位業內人士稱,國網的「一紙認證」對國內諸多電力設備商來講尤為重要。未取得認證,意味着設備產品不能進入國網集中招標序列,市場容量將非常有限。

  此次是欣泰電氣二度闖關IPO。此前,欣泰電氣曾因變壓器業務盈利能力出現問題被否,募投項目轉而投向無功補償項目。

  2012年欣泰電氣無功補償裝置等電網性能優化設備銷售額約在5,481萬元左右。一位基金經理稱,公司募投項目投產銷售額目標是4.5億元,較2012年該部分業務收入增7倍,這存在很大的壓力。

  2013年國內變壓器行業需求萎縮以及市場飽和,欣泰電氣2013年營收、淨利潤增速已經放緩。在公開招股意向書中,欣泰電氣2013年1-9月實現營收約3.02億元,同比下降5.32%;實現歸屬於母公司的淨利潤約3,325.35萬元,同比下降約9.65%。

  同時,欣泰電氣根據2013年第四季度生產經營情況和訂單執行情況,預計2013年全年營業收入、淨利潤和扣除非經常性損益後的淨利潤分別約為48,000萬元、6,500萬元和5,670萬元,預計增長幅度在0%-10%之間,低於上年超10%的增速。

  發稿:彭淑明/曹敏慧 審校:曹開虎

  *本文信息僅供參考,投資者據此操作風險自擔。

  • 責任編輯:公才金

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