北京汽車啟動A股迴歸計劃 或成第四家AH整車上市企業

  北京汽車董事長徐和誼和戴姆勒集團董事會成員、負責大中華區業務的唐仕凱在柏林簽署了新的框架協議,共同增資50億元人民幣,在北京奔馳工廠生產奔馳品牌純電動車和先進的動力電池

  大公網訊 在登陸香港資本市場三年後,北京汽車股份有限公司(1958.HK下稱,北京汽車)啟動了迴歸A股的計劃。該公司日前發佈公告,擬首次公開發行A股上市。上述消息預示北京汽車迴歸A股的序幕已徐徐拉開,若得償所願,北京汽車將成為繼長城汽車、比亞迪、廣汽集團之後第四家A+H整車上市企業。北京汽車也將因此拓寬融資渠道,並在改善公司資本結構的同時,進一步提升公司持續發展能力與核心競爭力。分析稱,北京汽車已具備迴歸A股的有利條件,加之內地資本市場的逐漸完善,市場也樂見能代表傳統產業轉型升級的優質境外上市中資企業迴歸A股。

  北京汽車2014年末登陸港交所主板時,其募資總額錄126.79億港元,是本港首發上市融資額最高的中資汽車製造商。

  北京汽車在香港市場雖順風順水,但對A股市場仍心心念念,對此市場方面並不感意外。作為全球金融中心,香港穩定的法律制度,及大量成熟的機構投資群體始終都對中資企業有着巨大的吸引力,不過,中資企在香港資本市場的股價卻比內地股市低得多。瑞銀此前的研究指出,在香港和內地上市的股票中,有逾三分之二的股票,在內地的股價溢價超50%,上述差距從2014年以來明顯擴大。

  記者留意到,早在2015年北京汽車成立五周年慶典時,北京汽車董事長徐和誼就曾透露:“北京汽車迴歸A股已提上日程”。集團管理層也在上述場合表示,要實現A股IPO,不僅要把自身業務做好,也要等待外界環境的變化。

  迴歸A股條件已具備

  北京汽車董事長徐和誼和戴姆勒集團董事會成員、負責大中華區業務的唐仕凱在柏林簽署了新的框架協議,共同增資50億元人民幣,在北京奔馳工廠生產奔馳品牌純電動車和先進的動力電池。

  對於北京汽車迴歸A股,個別人士認為,北京奔馳和北京現代的合資公司利潤佔了大頭,北京汽車自主品牌是虧損的,因會計準則關係,合資公司財務數據在報表中體現在“投資收益”一項,據此北京汽車迴歸A股或遭遇技術障礙。

  對於上述觀點,有評論人士指出,中證監反對上市公司通過收購非上市企業,將收購企業的財務“並表”來粉飾上市公司財務的行為。鑑於此,北京汽車迴歸A股從技術上看並無大的掣肘,“車企合營公司本質上是一種製造業的合作,屬於實體經濟,僅在報表中的體現方式不同而已”。

  市場人士相信,北京汽車迴歸A股的利好因素已經具備。一方面,今年六至七月,北京汽車先後與戴姆勒簽署了2份合作框架協議,雙方擬共同出資50億元人民幣在中國建立純電動車生產基地,及動力電池工廠,到2020年正式投產梅賽德斯─奔馳品牌純電動車。

  另一方面,今年下半年北京汽車又先後與百度、博世、延鋒展開合作。其官方消息顯示,北京汽車2.0時代產品將全面搭載百度Apollo自動駕駛技術,宣布2021年前後實現L4級別自動駕駛車輛量產。11月8日,北京汽車與科大訊飛完成合作之後,北京汽車“NOVA-PLS”智能化戰略的各個板塊佈局已非常清晰。

  淨資產價值有望提升

  依據公告,北京汽車擬發行不超過4.85億股的A股股份,相當於擴大後總股本的約6%。募集資金在扣除發行費用後,將用於生產基地的升級改造建設、技改擴能建設項目,及補充流動資金和償還銀行貸款。報告還指出,A股發行完成後,公司已發行的約54.94億股內資股將轉換成A股;公眾人士持有A股比例預計最高為19.52%,公眾人士持有H股比例預期最低為16.52%。

  公告還提醒説,董事會決議向臨時股東大會提呈有關建議首次公開發行A股並上市的決議案並尋求批准。發行A股須待股東于臨時股東大會上批准,以及中國證監會及其他相關監管機構批准後,方可作實。

  元大證券分析師嚴政緯在其10月中旬發表的研報中指出,鑑於長城汽車、廣州汽車的A股現價相對其H股分別溢價39.1%和71.9%,預估北京汽車A股首發價或在9.71至12元人民幣之間,總募集金額為47.1至58.2億元人民幣。報告還認為,從募資用途看,北京汽車此舉有助於公司擴張其籌資渠道與股東基礎,因預期北京汽車A股IPO定價較其H股將享有大幅溢價,此交易亦有望提升淨資產價值。

  將在內地發揮積極作用

  需指出的是,隨着滬港通、深港通,及A股成功闖關MSCI指數影響,近年來內地股市投資風格和市場生態已發生鉅變,嚴格監管、定增制度改變、減持新規出台等,已令A股價值投資成為主流,從今年以來的市場動向看,資金已重新聚焦基本面。另一方面,A股全球化和對外開放步伐的不斷加速,及外資持股升穿萬億元大關,亦為境外優質中資企業迴歸A股營造了絕佳條件,對北京汽車而言,A股市場能更充分地釋放其自身價值,而這或許是現時香港市場所不具備的。

  “十九大”後,政府不斷強調製造業在經濟運行中的重要地位,並強調要加快建設製造強國,加快發展先進製造業。上述表態無疑將促使更多資金流入高端先進製造業領域,而作為實體經濟的典型代表,汽車產業的發展亦是實體經濟發展的一大重要體現。

  對於“十九大”報告,徐和誼坦言:“報告對實體經濟進行了具體描述,包括打造製造強國等,對於像我們這樣的企業,怎麼幹,怎麼發展,目標更加明確。”他並指,未來北汽不僅做大,更要做強,要從高速發展,轉變為高質量、高效率的發展,做強汽車產業。

  對於北京汽車迴歸A股事宜,市場的反應偏向正面。有分析稱,當前內地市場樂見那些代表傳統產業轉型升級的優質境外上市中資企業在合法合規、合情合理的前提下回歸A股,憑藉其在境外成熟市場獲得的市值管理經驗,此類公司的迴歸將在內地股市發揮更多積極的作用。

責任編輯:李孟展 DN029

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