央行行長助理殷勇:貨幣政策調整空間仍然較大

  央行行長助理殷勇昨日在參加“2015金融街論壇”時表示,中國貨幣政策未實施量化寬鬆(QE),QE是在名義利率接近零且進一步實施負利率受阻時,央行通過買債券等方式擴大資產負債表,增加私人部門流動性以達到降低利率、刺激經濟的目的。但從中國的情況看,即使近兩年央行不斷創新貨幣政策工具,但並不意味着實施QE。

  “過去一段時間,央行主要依靠外匯佔款去投放基礎貨幣,隨着國際收支和人民幣匯率不斷趨向均衡,外匯儲備大規模積累的時代已經基本結束,外匯佔款規模在下降。在這個背景下,央行推出了降息、降準、短期借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等工具補充基礎貨幣投放,但這並不意味着央行實施QE。”殷勇説。

  殷勇表示,首先,中國央行的資產負債表規模不僅沒增加反而下降。截至9月末,央行資產負債表規模同比下降3%,比今年2月時的高點下降5.6%。

  其次,商業銀行的資產負債表一直保持較高增速。截至9月末,存款類金融機構資產負債表的規模同比擴張15.2%,與過去5年相比處於較高水平。而在實施QE的經濟體中,商業銀行的資產負債表是萎縮。

  第三,當前中國利率水平處於正常水平,最新的一次“雙降”後,1年期存貸款基準利率分別降至1.5%、4.35%,銀行間7天回購利率維持在2.4%左右,這與歐美地區接近零利率不同;此外,存款準備金率也仍維持在相對高的水平。

  “中國利率仍有較大彈性和空間,央行實施貨幣政策空間仍比較大,未來的貨幣政策模式仍會不斷創新,央行可使用的工具仍很多。”殷勇説。

  外匯方面,殷勇表示,我國外匯儲備仍有充足流動性,能夠為央行在外匯市場操作提供可靠的資金支持,流動性是我國外匯儲備管理的目標之一,外匯儲備日常的經營活動中已考慮到資金的需求和金融市場的各種情形,並且做了相應準備。

  “按照目前的安排,央行通過自然的方式就能滿足在外匯市場操作中所需的資金,如果確實需要出售資產,外匯儲備也有充分的空間和靈活性進行操作,控制市場的影響是我國外匯儲備和金融市場共同的利益,央行會時刻跟蹤金融市場的發展,保證外匯儲備的流動性以有效、可控、平穩的方式進行。”殷勇説。

責任編輯:李耀威

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