財富蒸發續演:3.7萬超大户蒸發 1.14萬億資金離場

  證券時報 桂衍民 券商中國

  股神巴菲特有句名言:別人貪婪的時候懼,在別人恐懼的時候貪婪。

  6月底大跌以來,有兩個數據尤其值得關注:市值1000萬元及以上的投資者,短短3個月內蒸發了3.7萬個;證券交易結算資金短短3個月淨流出1.14萬億元。

  三季度3.7萬個身價千萬超大户消失

  三季度巨幅跌宕的股市行情,也讓投資者市值分佈發生着巨幅變化。

  中國結算最新的統計月報顯示,按照官方8檔市值分佈統計,8檔市值分佈賬户有6檔出現下滑,兩檔逆向增加的市值分佈賬户為市值最小的兩檔,即市值為1萬以下和市值為1-10萬的兩檔。

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  不過,上述兩檔新增投資者數並不引人關注,引人關注的是後面幾檔投資者數的大幅減少。其中,10萬-50萬市值檔次的投資者數減少最多,高達2190467個,佔全部投資者比重從6月底的23.43%下降至9月底的18.77%;其次是50-100萬檔次的投資者數,從6月底的2138908個下降至9月底的1440483,數量蒸發掉698425個,在全部投資者總數中的佔比也從6月底的4.32%下降至9月底的2.87%。

  如果説上述兩檔投資者數量的減少,可因市值規模並不太大而被忽視的話,那麼接下來100-500萬、500-1000萬、1000-1億元、1億以上4檔投資者的減少,則生生見證了此輪股市的財富重新洗牌。

  數據顯示,100-500萬的投資者,在三季度減少的數量為608475個;500-1000萬的投資者,在三季度減少的數量為60593個;1000萬-1億元的投資者,在三季度減少的數量為33998個;1億以上的投資者,在三季度減少的數量為3107個。

  按照近段時間市場通俗所劃分的,千萬市值歸入超級大户的話,意味着從6月底至9月底短短三個月內,這些千萬級的超級大户消失數量高達37105個。

  散户市場參與度明顯提升

  值得一提的是,在兩檔市值增加的投資者中,市值在1萬元以下的投資者增加最明顯,從6月末到9月末,3個月增加了投資者數高達3302070位。市值在1-10萬之間的投資者數9月末較6月末增加了923466人。兩檔相加,增加的投資者數達4225536位。

  上述兩檔投資者在全部投資者佔比中,也從6月底的68.61%飆升到了9月底的76.18%,兩檔投資者成為大跌以來市場參與的絕對主力。其中,市值在1萬元以下的投資者佔比上升最為明顯,6月底是佔比才20.50%,但9月底時已飆升了6.33個百分點至26.83%;市值在1-10萬之間的投資者佔比也略有上升,從6月底的48.11%上升至9月底的49.35%,依然是8檔投資者中市場參與的中堅力量。

  分析人士認為,投資者市值分佈的顯著變化,尤其是千萬級的超級大户急劇減少,一方面是大跌引發的賬面財富慘烈縮水,千萬大户縮水成大户甚至縮水為中户;另一方面是一些投資者斬倉出局持幣觀望,或者是減倉小額參與。

  “因為是流動市值的統計,這些參與的資金要麼在場外,進入了其他投資渠道;要麼還是投資者持着現金。”一位投資人士分析,財富的慘烈縮水,理性地講,主要是在不同人羣或機構間的重新分配。

  三季度銀證轉賬淨流出1.14萬億

  與千萬級大户大幅縮水相對應的,是證券交易結算資金的大額淨流出。

  根據中國證券投資者保護基金網站最新公佈的數據,今年第三季度銀證轉賬淨流出資金以1.14萬億,淨流出規模創出季度淨流出歷史新高,反映出今年第三季度市場對7月至9月A股行情的極度悲觀。

  其中,9月份證券交易結算淨流出資金規模也創出月度歷史新高。9月合計淨流出資金規模高達5744億元。創出中國證券投資者保護基金網站有銀證轉賬數據以來的新高,也是2012年以來,月度銀證轉賬資金淨流出的最高規模。此外,還有一個值得關注的數據是:十一小長假的前一天的9月30日,滬深兩市淨轉出就高達1465.48億元。

  在此之前,月度淨流出資金最大規模為今年7月,當月滬深兩市銀證轉賬淨流出資金規模為2993億元;淨流出資金規模第三月度為今年8月,高達2653億元。

  與銀證轉賬資金交易淨流出相對應的,是證券交易結算資金餘額突破2萬億,9月最後一週時突破了19807億元,進一步反映出證券賬户中未買股票的資金對股市的悲觀態度。

  本輪牛市行情以來,證券交易結算資金餘額最高峰時出現在6月第一週,該周證券交易結算資金餘額達到了38531億元,正好是9月最後一週的兩倍。

  “驚豔”行情即將開始?

  不過,三季度慘烈殺跌,在引發投資者賬户市值普遍蒸發的同時,也引發機構和專家的另類看法。

  比如,財富證券日前就明確表示,A股已洗盡鉛華,即將迎來令人“驚豔”的行情;摩根大通原亞太區董事總經理龔方雄也認為,A股如此便宜沒有道理。

  對於當前市場尤為擔心的中國債務問題,財富證券分析結果顯示,中國債務中近一半的家庭債務、非金融公司債務和政府債務都與房地產直接或間接相關。中國家庭按揭貸款,一般需要30%首付款,第二套房首付更高,這對銀行來説仍有安全墊。考慮到中國城鎮化深入,當下房地產泡沫破裂的可能性很小。

  財富證券稱,無風險利率走勢與股市波動密切相關。今後中國股市走牛,無風險利率的降低是催化劑,而居民大類資產輪動、養老資金入市及資本項目逐步開放引發的全球配置人民幣資產潮流,則提供了源源不斷的資金來源。這一點從美日等國無風險利率走勢和股市波動都可以找到影像。

  而在10月一次會議上,摩根大通原亞太區董事總經理龔方雄也表示,當前港股整體市盈率為8倍~10倍,A股大概10倍~12倍,美國是17倍左右。但美國的經濟增長也就2%左右,中國經濟增長再差,名義增長也有5%左右。

  在這種情況下,龔方雄認為A股這麼便宜沒有道理,尤其一些大盤藍籌的市盈率只有4倍~5倍,但股息分紅率卻達到了6%~7%。龔方雄介紹,巴菲特有個投資鐵律,如果一隻股票市盈率的數值低於股息分紅率的數值,那麼,想都不要想閉着眼睛去買就好了。

  龔方雄説他看好中國未來金融創新型服務、醫療大健康和TMT(科技、媒體和通信)三大行業。

責任編輯:李耀威

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