中金:關注五中全會主題

  中金公司昨日發佈市場策略稱,央行雙降對後市的利好效果仍需觀察,該行維持前期對市場整體中性的判斷,A股目前仍處於漲多了要獲利,跌多了要進場的區間交易狀態。具體操作上,建議投資者可趁利好逢高鎖定部分反彈的利潤,相對激進的投資者可藉着資金寬鬆的支持,積极參與五中全會投資主題。

  貨幣政策還有寬鬆空間

  宏觀經濟方面,報告指出,由於三季度經濟數據顯示宏觀面並無起色,需要更為積極的政策支持,因此央行上週宣佈的雙降消息基本符合預期。今年三季度名義GDP增速從二季度的7.1%大幅下滑至6.2%,創1998年三季度以來的新低,GDP平減指數再次由正轉負,從二季度的0.1%的增長顯著下降到-0.7%的通縮。此次降息降準是本輪寬鬆週期開始以來的第六次降息和第五次降準,表明貨幣政策將繼續保持寬鬆的政策態勢,支持經濟增長。

  中金公司指出,但準備金率仍然高企(國有銀行準備金率仍高達17.5%),預計央行今年還將繼續降準一次並擴大央行再貸款,着力疏通貨幣政策傳導機制,降低有效融資成本。實際利率的進一步下降將有助於經濟和價格的企穩。中期來看,該行認為,隨着外匯淨流入的結構性減少,繼續逐步下調存款準備金率將有助於推動央行實現必要的資產負債表重組。為了穩定經濟增長,在貨幣政策寬鬆的同時,財政政策需在穩增長中發揮更大作用。

  A股方面,考慮到大盤自八月低點到目前反彈幅度已近20%,中小市值個股反彈幅度更高,中金公司認為雙降雖對市場構成利好,但在指數接近阻力位後的走勢需要進一步觀察。此外,監管層上週末宣佈了對一批股價操縱等不法行為的處罰,某種程度上也可能會對於那些違規違法炒作個股的行為起到一定的震懾作用,帶來相關的監管風險。

  行業配置方面,首先,堅守質量個股。鑑於目前市場具有一定的獲利了結壓力,建議關注估值合理、有業績支撐或成長空間的質量個股;其次,適當參與主題投資。五中全會將於本週召開,十三五規劃是核心議題,可繼續關注四大行業(傳媒及網際網路、醫藥、軍工、環保與新能源),以及五大主題(國企改革、人口政策調整、中國製造2025、軍民融合、深化對外開放)。

責任編輯:洪笑

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